PPI是什么?PPI指数是高一点好,还是低一点好?

咱们首先解释一下什么叫PPI,PPI就是Producer Price Index的简称,就是生产者价格指数。这个指数和消费者价格指数CPI,反映了一个国家或者说一个市场的价格水平。而PPI关注的主要是生产端,CPI关注的主要是消费端。

那么,什么样的PPI指数会比较好呢?PPI高了,就是出厂价格高了。所以,它说明市场的需求比较旺盛。但另一方面,它也说明生产原料的价格会上涨,所以,企业的成本也高了。不同的企业可能对PPI上涨的感受是不一样的。 图片[1]-PPI是什么?PPI指数是高一点好,还是低一点好?-猎天网

那么,我们到底应该怎么看呢?其实,现实中PPI会分很多子类,比如经常使用的就有出厂价格指数和购进价格指数。前者反映的是企业销售的价格变化,后者反映的才是企业成本的变化。

再比如说,PPI还有行业子类指数,像刚才说的购进和出厂价格指数,还可以继续细分下去。像燃料动力类、黑色金属材料类、化工原料类,等等。那么,通过这样的划分,我们就可以在各种PPI指数的基础上,针对不同的行业,区分企业成本的上升和需求的上涨了。我们看PPI指数的第一点,就是要通过分析不同的行业和不同子类的PPI指数。

除此之外,还有一点要特别注意,就是说在现实世界里,其实是没有割裂开的需求和供给的,两者是内生的关系。换句话说,成本的上涨和需求的上涨往往是联动的,需求涨的时候,出厂价格会涨,带动购进价格涨,然后带动原材料价格上涨。

所以,这么一层一层传导,不同的价格,它其实是同向变化,时间上有先后,但是方向大部分时候是相同的。

一般来说,PPI涨的时候是经济景气的时候,跌的时候就是不景气的时候。平时你会听到,PPI持续下跌,其实就是经济周期下行。而PPI持续上涨,就是周期上行。

但是,PPI也不是越高越好。什么叫很高呢?这里就没有一个绝对或者统一的数值,对这些数的判断,很多时候是靠宏观的体感。

一般来讲,我们认为4%到7%左右的PPI,市场会把它理解成经济稳定繁荣的迹象。那如果到了8%和9%以上,就有点过热了。

而如果PPI在3%以下,市场的理解就是需求很冷。比如说2018年的11月和12月,PPI分别是2.7%和0.9%,所以,市场普遍感到,凛冬已至。

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